Oryginalne przemówienie Tiffa Macklema z 5 lutego 2026 r. przed Empire Club of Canada nosi tytuł „Structural change — Canada at a crossroads” (Zmiana strukturalna – Kanada na rozdrożu).
Jest to szczera, dość pesymistyczna diagnoza – raczej realistyczna ocena długoterminowych zmian.
Kanada stoi na rozdrożu – stara gospodarka już nie wróci
Era taniego pieniądza, bardzo otwartego handlu z USA i szybkiego wzrostu populacji zakończyła się na dobre. To nie jest zwykły cykl koniunkturalny ani chwilowe spowolnienie – to głęboka zmiana strukturalna.
Trzy główne siły napędowe zmian działające jednocześnie:
Koniec opartego na regułach handlu z USA – cła, protekcjonizm (Trump 2.0), utrata efektywności handlu zapowiada trwałe obniżenie produktywności i wzrostu.
Sztuczna inteligencja (AI) – to transformacyjna technologia, która może podnieść produktywność i standard życia w długim terminie, ale w krótkim/średnim zniszczy niektóre zawody – zwłaszcza na poziomie początkującym, zmieni rynek pracy, a wymagać będzie masowych inwestycji i przekwalifikowań.
Starzenie się społeczeństwa + bardzo wolny wzrost populacji a co za tym idzie mniejsza siła robocza, wolniejszy wzrost konsumpcji, presja na rynek mieszkaniowy i usługi publiczne.
Wzrost gospodarczy będzie skromny przez całe najbliższe lata (prognozy BoC: ~1,1–1,5% rocznie w 2026–2027). Dostosowanie potrwa lata, a nie kwartały. Przyszłość może być bolesna, zwłaszcza jeśli handel z USA jeszcze się pogorszy lub pojawią się nowe tąpnięcia.
Wszystko to nie zmienia faktu, że w dłuższej perspektywie istnieje szansa na silniejszą, bardziej produktywną gospodarkę, o ile Kanada się dostosuje do nowej sytuacji.
Co powinni robić biznes i społeczeństwo?
Macklem apeluje: nie czekajcie biernie – „lean into the change”:Dywersyfikujcie eksport (mniej zależności od USA). Inwestujcie w nowe technologie, AI, nowe rynki i produkty.
Podnoście produktywność. Rozwijajcie rynek wewnętrzny i umiejętności pracowników.
Cel Banku Kanady pozostaje ten sam utrzymać inflację blisko 2%. Polityka pieniężna może pomóc wygładzić przejście, ale nie cofnie strukturalnych zmian – nie zastąpi utraconej efektywności handlu ani nie zastąpi inwestycji w AI.
„Przejście może być szybsze niż myślimy… ale też bardziej bolesne niż byśmy chcieli.”
„Firmy i gospodarstwa domowe muszą aktywnie się dostosować – czekanie na powrót starego świata to zła strategia.” – ostrzegał Macklem
Macklem mówi wprost: „Koniec starego, wygodnego modelu Kanady. Przed nami długie, trudne lata dostosowania do nowej rzeczywistości. Będzie bolało, wzrost będzie niski, ale jeśli się nie ruszymy – będzie bolało jeszcze bardziej. Inflacja zostaje pod kontrolą, ale nikt nie uratuje nas przed restrukturyzacją.
The post Szef Kanadyjskiego Banku Centralnego ostrzega przed bolesnym okresem transformacji appeared first on Goniec.